收益冠军的基金，要不要买？ | 螺丝钉带你读书
文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
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还为大家详细介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理念。
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第一篇：三本诺贝尔经济学奖得主的好书，帮你了解正确投资行为第二篇：想要赚钱，得明白牛市泡沫的原因：非理性繁荣 第三篇：做投资，不预测
第四篇：投资赚钱了，只赎回本金可以吗？第五篇：人多的地方不要去 第六篇：别让懒惰支配你的生活 第七篇：别让直觉支配你的投资第八篇：如何大幅提高工作效率第九篇：别让小事占据了你的思考第十篇：抓住核心，解决最关键的问题第十一篇：这类资产长期收益更高，为啥买的人很少？
冠军魔咒
什么是冠军魔咒呢？ 通常说的是，当年收益最高的股票基金，在接下来几年，收益可能都不太好。 每年结束之后，都会看到一些网站和平台，评选当年收益最高的基金。也就是一年时间里，把基金的收益从高到低排序，收益最好的就是收益冠军。
这种年度收益冠军，每年都会评选，也很受基金销售机构的喜爱。因为传统的基金销售，通常是货架式的销售。
比如说一个网站，把最显眼的广告位，挂上短期涨幅巨大的基金品种，然后宣传这个基金品种收益多么多么好。
这种方式，符合了人们追求短期高收益的本能，自然会吸引来不少投资者。
最直接的方式，就是推荐短期收益最高的品种。
相信很多朋友买入基金，也是因为看到网站或者客户经理说，这个基金过去一段时间里涨了多少多少，收益很棒，于是就头脑一热买入了。
每次被评为当年收益冠军的基金，规模往往会暴涨。这对基金公司和基金销售平台都很有吸引力。 但是，短期收益特别好的基金，往往之后的收益会下降，甚至不如平均值。这也就是基金投资里常说的「冠军魔咒」。
曾经的冠军基金，后来怎么样了？
冠军魔咒在海外市场也是存在的。
之前一项针对美股基金的研究，在1994-2003年，表现最好的5只基金，接下来的表现如何呢？
前5名的基金，
只有16%的基金进入了下一年的榜单； 回报率在下一年平均下降了15%； 在下一年勉强超过大盘0.3%； 在接下来的10年，有21%的基金将会不复存在。
投资者看到结果跟预期的差距很大，最后也就非常失望了。
这样的事情屡见不鲜。
A股也有类似的情况。
过去10年，进入当年前十的股票基金，只有3%，能够在下一年继续进入前十； 大约30%的基金，下一年能达到股票基金平均水平，70%会在下一年落后于平均水平。
这就是冠军魔咒。
所以用短期一年的表现，评价一只基金或者一个投资策略，这是非常不明智的。因为股票市场一年里的涨跌幅，存在很大的偶然性。
老股民也经常听到一句话，叫做「一年三倍容易，三年一倍难」。
遇到一些市场大涨的牛市，短期里赚到两三倍的收益，并不是罕见的事情，很多不懂股票的投资者，在牛市也能轻轻松松赚到好几倍收益。
但牛市一结束，市场下跌，怎么涨上去的，就怎么跌下来，很快就打回原型了。
如何评估基金的业绩？
那一只基金，需要用多长时间去评估呢？
通常至少要看3-5年的业绩。
对螺丝钉来说，会观察6年以上的业绩。
因为6年前刚好是2015年牛市。覆盖了上一轮牛市。观察6年里基金经理的表现，可以拿到更多的信息。
牛市的波动比较大，并且牛市会新进入很多投资者，基金规模也会迅速变大。这对基金经理来说，是一个很严峻的考验。
比如说，
面对巨大波动的时候，如何处理； 遇到大跌后投资者大面积赎回，如何应对； 是否判断错市场，导致操作出现失误。
如果在2015年，牛市上涨和之后股灾中，表现都比较稳定，之后几年业绩也都不错，这样的基金，更值得考虑。
这也就是之前螺丝钉介绍的，筛选主动基金的标准：
从业6年以上； 管理过20亿以上资金； 从业期间年复合收益率超过15%。
对挑选基金来说，仅看1年的业绩表现，偶然因素太多。连续多年表现稳定，甚至一轮牛熊都比较稳定，才值得考虑。
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